每日市场展望，2025年6月24日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

布伦特原油昨日开盘价为每桶81.40美元，现已跌破每桶70美元，上次跌幅是在6月12日以色列袭击伊朗时。此次下跌是在特朗普总统宣布以色列和伊朗之间达成停火协议之后发生的，尽管这一和平协议的持久性仍不确定。其他市场也呈现出可预见的“风险偏好”情绪，股指稳步上涨。欧洲和美国股指期货均大幅上涨，MSCI 亚太股指有望创下两个多月以来的最大涨幅。与此同时，黄金和美元也与油价一起成为显著的下跌者。尽管市场参与者对不确定性的减少持谨慎乐观态度，但短期波动仍需谨慎操作。

在日本，最新的20年期日本国债拍卖显示需求疲软，认购倍数为3.11倍，而12个月平均值为3.31倍。尽管日本财务省近期宣布计划在未来九个月内将20年期以上债券发行量削减3.2万亿日元，转而发行短期债券，但日本央行仍维持利率不变。20年期国债收益率目前为2.35%，接近6月份区间的低端，远低于5月份2.60%的峰值。

在今天的北约会议召开前，有报道称，英国政府将批准到2035年将国防开支占GDP的5%的目标，这一数字目前略高于2%。然而，批评人士质疑，鉴于目前的宏观数据，这是否代表着有意义的资源重新配置。在美国，美联储官员古尔斯比呼应了鲍曼的鸽派言论，暗示如果关税驱动的通胀未能实现，美联储可能会降息。

昨日，具有重要意义的6月份标普全球PMI商业调查数据发布。乍一看，英国和欧元区的总体数据差别不大，英国综合指数为50.7，欧元区为50.2。然而，仔细观察各个分项数据，就会发现明显差异。首先，英国的就业指数仍然明显低于欧元区，延续了10月份就业税预算案后出现的差距。这表明，根据PMI数据，英国就业目前可能会继续出现季度下滑。其次，价格指数形成了鲜明的对比。欧元区的综合投入价格指数已降至55.5，低于长期平均水平，而英国的综合投入价格指数仍保持在63.7的高位，远高于平均水平。这种对比凸显了与欧元区相比，英国面临的双重挑战：价格压力更高，就业趋势更弱。这些发现虽然并非开创性的，但强调了英格兰银行在利率决策方面的谨慎和慎重态度。在经济活动放缓与持续高通胀之间取得平衡仍然是政策制定者关注的重点。

随着以色列和伊朗之间的紧张局势似乎正在缓和，投资者现在将注意力转向杰罗姆·鲍威尔今天下午作为美联储主席在国会的证词。今年，由于特朗普关税带来的通胀效应，美联储一直没有调整利率。然而，一些美联储官员的观点与鲍威尔的强硬立场不同，后者招致了特朗普的批评。美联储主席米歇尔·鲍曼表示，她愿意在7月份降息，而美联储理事克里斯托弗·沃勒也表示，他下个月也会考虑降息。更多美联储官员将于稍后发表讲话，包括将在纽约发表主旨演讲的纽约联储主席约翰·威廉姆斯，以及计划在伦敦讨论货币政策的克利夫兰联储主席贝丝·哈马克。同样，欧洲央行官员也表现活跃，英格兰银行行长安德鲁·贝利计划在伦敦公开露面，多位欧洲央行官员也将发表讲话。

隔夜头条

  • 中东紧张局势下，德国Ifo商业信心有望回升

  • 特朗普称，以色列和伊朗同意停火，结束“12天战争”

  • 特朗普感谢伊朗对美国空袭的“非常弱”的报复

  • 《华尔街日报》报道，伊朗部署发射器，准备对美军发动潜在袭击

  • 特朗普对伊朗的袭击引发美国对报复的担忧

  • 受伊朗危机影响，印度航空取消欧洲和美国东海岸航班

  • 特朗普宣布停火后，避险需求减弱，黄金下跌

  • 特朗普宣布停火，油价下跌，股市上涨

  • 特朗普宣布停火后，美元在风险偏好普遍上涨的背景下下跌

  • 美联储官员鲍曼呼吁最早在7月降息

  • 美联储主席鲍威尔本周将在国会作证

  • 欧洲央行行长纳格尔：债券购买仅适用于特殊情况

  • 欧洲央行拉加德敦促欧盟议员加快制定数字欧元法

  • 欧盟委员：欧盟需要稀土储备应对中国威胁

  • 斯塔默将向北约表示，英国国防开支到2035年将达到GDP的5%

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1490-00 (781M), 1.1530 (618M), 1.1545-50 (1.5BLN)

  • 1.1575 (396M), 1.1600 (437M), 1.1670-80 (391M),

  • USD/JPY: 145.00 (597M), 147.25 (251M), 147.50 (211M)

  • 148.95-00 (439M)

  • USD/CHF: 0.8100-05 (355M), 0.8150 (250M), 0.8210 (300M)

  • EUR/CHF: 0.9505 (250M)

  • GBP/USD: 1.3400 (280M), 1.3435 (281M), 1.3450 (341M)

  • 1.3465-75 (850M), 1.3500 (256M)

  • EUR/GBP: 0.8500 (291M), 0.8550 (281M)

  • AUD/USD: 0.6400 (250M), 0.6450 (321M), 0.6550 (214M)

  • USD/CAD: 1.3600 (418M), 1.3775 (724M), 1.3810 (260M)

截至6月20日当周CFTC持仓情况

  • 投机者减少了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头仓位22,628份合约，使总持仓量降至79,745份。

  • 他们还减少了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Ultrabond）国债期货的净空头仓位24,696份合约，目前持仓量为203,747份。

  • 相反，投机者增加了芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货的净空头仓位18,845份合约，至总持仓量724,101份。

  • 芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头仓位也出现增加，增加了74,384份合约，至总持仓量2,470,920份。

  • 芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位增加36,591手合约，至1,180,516手。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位增加了10,532手合约，目前总计825,013手。

  • 股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了31,419手合约，至316,744手。

  • 日元净多头仓位为144,595手合约，欧元净多头仓位为93,025手合约。

  • 英镑净多头仓位为51,634手合约，瑞士法郎净空头仓位为-21,268手合约。

  • 比特币净空头仓位为-2,009份合约。

技术与交易观点

标普500指数枢轴点位5900

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5900 目标价 6100

  • 低于 5800 目标价 5700

欧元/美元枢轴点 1.12

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.11 目标价 1.19

  • 低于 1.11 目标价 1.0950

英镑/美元枢轴点 1.34

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 1.34 目标价 1.38

  • 低于 1.3350 目标价 1.32

美元/日元枢轴点 147

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 147.10 目标价 148.26

  • 低于 146.53 目标价139

XAUUSD 枢轴点 3365

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3410 目标价 3600

  • 低于 3240 目标价 3000

BTCUSD 枢轴点 10.5 万

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 10.5 万目标价 11.8 万

  • 低于 9.83 万目标价 9.55 万